2015年，劉二海作為創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人創(chuàng)辦了愉悅資本。圖片來源：DR
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來源：福布斯中國
文/福布斯中國
劉二海強調了中國市場的特殊機會：新技術以及基于新基礎設施的萬億行業(yè)的轉型帶來的巨大機會。
“2011年，在加拿大與美國邊境的尼亞加拉瀑布，我和陸總（陸正耀）一起開會。一個偶然的機會談到咖啡業(yè)務，當時就有了這個想法。”愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二?；仡櫲鹦铱Х鹊淖畛鯓嬒霑r說。
8年后，創(chuàng)立僅18個月的瑞幸咖啡敲響了美國納斯達克的鐘聲。隨著瑞幸上市，早期投資者陸正耀躋身2019年福布斯中國富豪之列，創(chuàng)始人錢治亞身家也曾一度達到10億美元。而作為瑞幸咖啡A輪、B輪連續(xù)投資人劉二海，總計投資達1.2億美元左右。
劉二海向福布斯中國表示：“瑞幸咖啡是我們基金到目前為止，單項目投資額度最大的。其實早在2006年，我投資神州租車出任公司董事時，就與這個團隊非常熟悉。十年后，到了2016年，中國的咖啡消費真正啟動、新基礎設施成熟了，于是當年和陸總談過的咖啡項目開始準備了，這時我們就參與到項目中，并且在2018年上半年進行A輪投資，下半年進行B輪投資。愉悅資本兩輪大約投資了近1.2億美元，是我們迄今為止，單項目投資金額最大的企業(yè)，在早期項目的VC投資中，這個規(guī)模也應該是非常罕見的。”
巨虧、燒錢、瘋狂……瑞幸咖啡從誕生之初就爭議不斷。劉二海坦言：“由于是新物種，美國也沒有這樣的對標公司，市場上就比較難以形成共識，存在爭議也是難以避免。隨著瑞幸咖啡披露2019年第三季度報，門店層面開始盈利，大家看到了數據，共識也就逐漸開始形成了。相信隨著運營業(yè)績不斷提升，共識也會越來越多?！?/p>
“瑞幸咖啡是構建在新基礎設施之上的新物種，是一杯‘數據咖啡’，比傳統(tǒng)的線下咖啡效率有了大幅提高?！禄A設施’指的是移動互聯網、移動支付、物流、IoT、中國制造等一系列要素構成的新環(huán)境、新生態(tài)。” 劉二海一再強調“新基礎設施”的概念。
回顧2019年的資本市場，整體投資活躍度比2018年上半年以前應該下降了很多，但2019年愉悅資本投資活動仍非?；钴S，平均每個月都有新項目投資。途虎養(yǎng)車、蛋殼公寓這些各自行業(yè)內的頭部項目，都是愉悅資本在很早期就進行了領投，后續(xù)又追加了數億美元的融資。
“越是這個時候，資本更會向頭部項目和頭部基金集中?！眲⒍Ｕf。
2015年，劉二海作為創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人創(chuàng)辦了愉悅資本。
劉二海說：“伴隨著中國新基礎設施的成熟，投資人和創(chuàng)業(yè)者有可能參與到萬億級行業(yè)的重塑中、參與到社會經濟變革的過程中、做出一些與眾不同的事，這是一件激動人心的事。”
劉二海經歷了16年風險投資行業(yè)進程，最初接觸創(chuàng)業(yè)投資是從20世紀90年代的一次內部創(chuàng)業(yè)開始的。劉二?；仡櫿f：“1994年，我碩士研究生畢業(yè)后參加工作，領導了公司內部創(chuàng)業(yè)的IP電話項目，包括制定技術方案、招募團隊、外部募資、項目實施。IP電話最終成為公司最核心的業(yè)務，這是我對創(chuàng)業(yè)還沒有清晰概念的時候做的一次內部創(chuàng)業(yè)，也親身參與到了當時席卷全球的互聯網熱潮里。后來，我到一家硅谷科技企業(yè)的中國公司任副總經理，這家公司是多家知名的VC支持的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，對風險投資和創(chuàng)業(yè)有了更直觀的了解。2001年到2003年，我利用業(yè)余時間在北大國際讀EMBA，使我有機會學到很多經濟與投資相關知識。這些經歷，讓我對創(chuàng)業(yè)投資有了認識。最終，2003年我加入VC行業(yè)?！?/p>
加入到VC行業(yè)后，劉二海在第一家機構工作了12年，完成了從投資經理到核心合伙人的職業(yè)轉換。
愉悅資本專注TMT和創(chuàng)新消費領域的投資，在管基金大約15億美金。“2015年的第一期基金2億美金，DPI為1.0，也就是說，我們已經將投資人的成本全部返還給回去了。這對于VC機構來講，四年多達成這樣的目標，非常不容易。主要是我們有一些優(yōu)秀的項目，比如：摩拜單車，途虎養(yǎng)車，蛋殼公寓，蔚來汽車等。第二期基金是2017年3.19億美金。我們有瑞幸咖啡在納斯達克上市，還有公司在上市準備中?！眲⒍＝榻B說。
基金總體運轉良好，核心是愉悅資本有一個面向根據地的投資策略。劉二海進一步介紹，所謂根據地，有三個要點：其一，領域很大，可以進行很多項目投資；其二，愉悅資本在此領域里有數一數二的投資項目；其三，要有人脈和理解力。比如：汽車與出行領域，我們有易車、神州租車、神州專車、蔚來汽車、優(yōu)信等上市公司，也有途虎養(yǎng)車、徑衛(wèi)視覺這樣非常優(yōu)秀的非上市公司，都是愉悅資本在A輪主導投資的。還有一些領域，比如：居住與空間、食品與飲品這些“投資根據地”也都收獲了不錯的項目。
2020年注定是不平凡的一年。作為一家中國的VC機構，對于外部環(huán)境，愉悅資本關注的有幾個方面。首先，中國國內資本市場，注冊制的推廣。也就是，從科創(chuàng)板推廣到創(chuàng)業(yè)板，甚至中小板；其次，H股全流通的實施；第三，美國股市是否大致平穩(wěn)。
劉二海說：“我們看到的一個特殊機會是在中國，新技術以及基于新基礎設施的萬億行業(yè)轉型帶來的機會是巨大的。這是愉悅資本未來5到10年的投資方向。瑞幸咖啡，途虎養(yǎng)車、蛋殼公寓都是這樣的例子。我們還會進行更多這類投資?！?/p>
技術、技術推動下的萬億行業(yè)的轉型以及新人群、新生活方式是愉悅資本投資的主題。
“技術創(chuàng)業(yè)型公司我們其實已經投資了不少，比如鎂伽機器人、檸檬光子、徑衛(wèi)視覺等。但隨著移動互聯網、移動支付、物流、AIoT、中國制造等新基礎設施在中國的完善，技術推動下的萬億行業(yè)的轉型類創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展會更快?！眲⒍Ｕf。
