最近看了一些一般行業(yè)里的公司，很多企業(yè)在嘗試突破和進(jìn)步，在政策、商業(yè)邏輯的制約之下，依然在苦苦求索。而另一方面，有些行業(yè)的公司又在創(chuàng)新高。
長期視角下，一個公司的長期股票收益來自收入和利潤的增長，而背后的原因是滿足了社會的某種需求，這種需求的持續(xù)性和需求量足夠大，企業(yè)又有一套滿足的方式和方法。
長期來看，企業(yè)是時代的企業(yè)，是這個時代下的需求創(chuàng)造的企業(yè)。比如中國的改革開放、地產(chǎn)周期、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整周期、城市化周期、老齡化等等。
高毅：
邱國鷺在多次演講和分享中提到，自己的研究主要集中在金融地產(chǎn)、品牌消費(fèi)、先進(jìn)制造這三大板塊，以及消費(fèi)升級、產(chǎn)業(yè)升級兩個主題。在他的書里提到過對消費(fèi)股、地產(chǎn)股、汽車股的理解和思考。
高瓴：
張磊和蘇世民的對話中，講到自己看好的三個方向。
一是科技創(chuàng)新企業(yè)。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)或者移動互聯(lián)網(wǎng)階段，比如阿里巴巴、字節(jié)跳動等互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司，都發(fā)展得很快。科技企業(yè)們下一步要做的，是利用技術(shù)讓生產(chǎn)力更加高效，以科技推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新變革。
二是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。雖然現(xiàn)在還在起步階段，但是我們的社會保障網(wǎng)絡(luò)里最關(guān)鍵的一部分就是醫(yī)療，其中蘊(yùn)藏著無限的需求。
三是實(shí)體企業(yè)型。比如百麗、格力電器等企業(yè)，都在不斷拓展渠道，把線上、線下結(jié)合在一起，用數(shù)字化的方式，更好地和消費(fèi)者溝通。我們需要用技術(shù)幫助傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)一步升級、轉(zhuǎn)型，同時讓技術(shù)從一個顛覆者變?yōu)楹椭C再造者，讓更多的企業(yè)、更多的人享受技術(shù)進(jìn)步的紅利。高瓴也愿意與這些公司一起擁抱變化，向新興科技敞開懷抱。
睿遠(yuǎn)：
重倉持股公司包括：東方雨虹、立訊精密、隆基股份、五糧液、凱利泰、國瓷材料、萬華化學(xué)、夢網(wǎng)集團(tuán)、信維通信、千方科技。概況起來是：先進(jìn)制造、消費(fèi)、通信、醫(yī)藥等。
每家投資機(jī)構(gòu)和背后的基金經(jīng)理都有擅長的領(lǐng)域或者行業(yè)，在一些細(xì)分行業(yè)有深入的理解和洞見，對某些細(xì)分行業(yè)有足夠的信仰。沒有全能型的投資機(jī)構(gòu)，只有聚焦的投資機(jī)構(gòu)。
此外，研究的質(zhì)量第一、數(shù)量第二。只有長時間跟蹤和思考，才會對行業(yè)和公司有深入的思考，欲速則不達(dá)。在這個過程中尋找核心脈絡(luò)和關(guān)鍵變量，貫通財務(wù)和業(yè)務(wù)。對于關(guān)鍵點(diǎn)的把握和理解，規(guī)律的思考和對比才有深入思考。
按照價值投資的思路，時間和精力應(yīng)該用于研究公司、商業(yè)和生意實(shí)質(zhì)上。對于PE的投資和研究人員來說，有三大研究的策略重點(diǎn)：
研究策略1：應(yīng)該研究的公司，樹立好公司的模型和標(biāo)桿
龍頭公司代表性的新興企業(yè)昔日龍頭細(xì)分成長黑馬公司
研究策略2：要規(guī)避的研究黑洞公司，建立負(fù)面清單
差的行業(yè)、差的公司、無特點(diǎn)無亮點(diǎn)的公司管理層有問題：作奸犯科、行賄暴露、套路資本機(jī)構(gòu)、造假花式資本運(yùn)作
研究策略3：代表性的資本事件，尋找關(guān)鍵的事件和利益安排
MBO的案例，比如格力資本+企業(yè)合作的案例、撕逼的案例，對于投資機(jī)構(gòu)來講是有借鑒意義的優(yōu)秀企業(yè)穿越階層的研究和分析，復(fù)盤優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長企業(yè)玩火自焚，企業(yè)毀滅史研究，以作負(fù)面清單爭議類的公司和跟蹤，比如瑞幸這種公司大牛機(jī)構(gòu)大筆投資事件
一個人的資源稟賦、時間和能力制約了我們的選擇空間，如果能夠把一些資金配置在有足夠成長的行業(yè)和企業(yè)中，變相的參與了社會的資金和資源的再分配。
伴隨著優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長，能夠獲得一部分的收益，這份收益的來源于企業(yè)的利潤增長，更重要的是滿足社會的大需求。
投資投的是社會需求、企業(yè)滿足需求的方式和效率，離開社會需求談投資是在耍流氓。
對于投資者而言還是建議不用杠桿不做空、堅守能力圈、風(fēng)格不漂移。
