梅花資本創(chuàng)始合伙人吳世春發(fā)了一張照片給見實(shí)，那是3月30日時(shí)他和幾位朋友的合影，當(dāng)時(shí)他在備忘中寫道，這將會(huì)是一個(gè)令人激動(dòng)的Case。
他所指，即是5月6日（也就是昨天）宣布的找靚機(jī)和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的合并案。照片中人，正是找靚機(jī)和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)雙方創(chuàng)始人、投資人。就是那次見面，雙方敲定了合并意向。接下來是緊鑼密鼓地商談各種細(xì)節(jié)。五一長(zhǎng)假后發(fā)布，不過是順理成章的擇機(jī)宣布。
合并后新公司估值達(dá)到18億美金（約合126億人民幣），在二手市場(chǎng)，以手機(jī)為代表的3C市場(chǎng)是公認(rèn)的最大、最肥沃的市場(chǎng)之一，僅次于房、車。吳世春預(yù)估，合并之后新公司有望在這個(gè)基礎(chǔ)上沖刺1000億收入。
合并的兩家公司我們都不陌生，見實(shí)都分別做過深入對(duì)話。去年12月時(shí)，找靚機(jī)CEO溫言杰和見實(shí)提到，找靚機(jī)電商業(yè)務(wù)單月 GMV 4億多，加上周邊業(yè)務(wù)，年?duì)I收突破50億，年增速超過400%，目前注冊(cè)用戶接近4000萬，累積下載用戶超過7000萬，DAU150萬。
轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)2018年底告訴見實(shí)的數(shù)據(jù)是總用戶數(shù)突破2億，月度活躍用戶超過 5000 萬。到了2019年9月，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)再度完成B輪3億美金融資，并在微信錢包占據(jù)一個(gè)珍貴的入口。
雙方合并正值疫情期間，見實(shí)原以為和疫情帶來的沖擊有關(guān)，但吳世春直接否認(rèn)，這個(gè)合并案例是由他和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)CEO黃煒一次不經(jīng)意的碰撞而起，而非因?yàn)橐咔榈挠绊憽Ｏ喾?，兩家公司都是在線輕模式，并沒有受到太大沖擊，且均現(xiàn)金儲(chǔ)備豐厚。
找靚機(jī)CEO溫言杰也在朋友圈發(fā)了一封公開信，里面提到了和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)合并的緣由，是這樣說的：兩家公司愿景一致、價(jià)值觀一致、還有優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)帶來的乘數(shù)效應(yīng)，及合并后會(huì)消除巷戰(zhàn)并直接對(duì)決終極對(duì)手。
其中，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)指的是，找靚機(jī)獲客能力和供應(yīng)鏈能力極強(qiáng)，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)留存和產(chǎn)品力極強(qiáng)，加上有全品類優(yōu)勢(shì)。他驕傲地宣稱，“合并之后，視野范圍之內(nèi)看不到任何競(jìng)爭(zhēng)者”，將會(huì)成為3C領(lǐng)域中的老大：B2C第一、C2B線上回收第一、B2B將快速成為第一。
轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)CEO黃煒也在另一份內(nèi)部信中肯定了這個(gè)份額， “此次合并后，我們將進(jìn)一步鞏固線上二手手機(jī)用戶交易的第一地位，同時(shí)也將成為二手B2C第一和線上C2B的第一?！?/p>
按照規(guī)劃，兩個(gè)團(tuán)隊(duì)將徹底融為一體。合并后，找靚機(jī)作為轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)集團(tuán)旗下子公司繼續(xù)保持獨(dú)立品牌發(fā)展，找靚機(jī)CEO溫言杰出任轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)集團(tuán)公司總裁，找靚機(jī)的聯(lián)合創(chuàng)始人將成為轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的聯(lián)合創(chuàng)始人。找靚機(jī)團(tuán)隊(duì)股份和梅花創(chuàng)投、青山資本、東方富海等投資人股份也將轉(zhuǎn)換為轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股份。
只是，將要對(duì)決的終極選手換成誰(shuí)了？
第一時(shí)間，見實(shí)也約到推動(dòng)者之一、找靚機(jī)投資人、梅花資本創(chuàng)始人合伙人吳世春，快速就此次合并案進(jìn)行了對(duì)話。他提到的更多關(guān)鍵信息，或能幫助我們了解此次合并案及背后的趨勢(shì)。如下，enjoy：
從左到右：轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)合伙人相昌峰、梅花資本創(chuàng)始人吳世春、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)CEO黃煒、找靚機(jī)CEO溫言杰、58CEO姚勁波、騰訊資本郝瑞
見實(shí)：這是投資人推動(dòng)的合并案嗎？
吳世春：并不是。
最早是我和黃煒在一次不經(jīng)意聊天中說起來，那時(shí)大家都還帶著口罩。我們都認(rèn)為轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)和找靚機(jī)的優(yōu)勢(shì)這么多，甚至還有不少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，為什么不合起來搞一個(gè)更大的事情，將他們合并成一個(gè)百億級(jí)美元的平臺(tái)？
但這個(gè)合并案主要是雙方團(tuán)隊(duì)驅(qū)動(dòng)，真正做決定的還是他們的創(chuàng)始人。作為投資人，我在其中只是牽線搭橋和送祝福的角色。
他們雙方連續(xù)一兩周都在探討問題，每次都會(huì)聊到晚上12點(diǎn)多，彼此都很認(rèn)可對(duì)方的優(yōu)勢(shì)。
見實(shí)：聽說雙方談判很辛苦，他們糾結(jié)的重點(diǎn)是什么？
吳世春：雖然雙方都很認(rèn)可此次戰(zhàn)略合作，但畢竟兩者都是獨(dú)立的實(shí)體，很多條款細(xì)節(jié)的安排方面很關(guān)鍵，這也是為了保證雙方合并是一個(gè)完美的婚姻。
因?yàn)樗麄儾恢皇菍⒁?guī)模并在一起，而是可以形成一股合力，實(shí)現(xiàn)1+1>4的最終效果。當(dāng)時(shí)雖然只花了2天時(shí)間就做出了合并的決定，但后面談判至少經(jīng)歷了20天時(shí)間。
見實(shí)：你說轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)與找靚機(jī)合并會(huì)是1+1>4？哪4個(gè)方面？
吳世春：這兩家合并，對(duì)市場(chǎng)上的其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來說，并不是一個(gè)好消息。
3C市場(chǎng)是一個(gè)高GMV和高凈利潤(rùn)的品類。京東當(dāng)年也是擁有3C領(lǐng)域的根據(jù)地，才能有機(jī)會(huì)擴(kuò)展到其他品類。兩家合并后，成為了3C領(lǐng)域中的最強(qiáng)團(tuán)隊(duì)，擁有了一個(gè)強(qiáng)大且可盈利的二手手機(jī)根據(jù)地，接下來他們可以實(shí)施梯形戰(zhàn)略，不斷的往其他品類去覆蓋。
這個(gè)“4”個(gè)方面分別是：找靚機(jī)強(qiáng)有力的新媒體營(yíng)銷能力和供應(yīng)能力、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的做產(chǎn)品和流程的能力、騰訊和58同城背后的深厚資源。
見實(shí)：關(guān)鍵談判只進(jìn)行了2天？
吳世春：雙方往合并方向推進(jìn)的過程只用了2天時(shí)間。
見實(shí)：什么時(shí)候開始勾兌雙方合并的？
吳世春：三月中下旬第一次碰面，四月上旬確認(rèn)雙方的合并意向，整個(gè)四月份把所有合并細(xì)節(jié)安排都確認(rèn)完畢。
見實(shí)：合并之后的估值最高能到多少？
吳世春：18億美金。
見實(shí)：京東、阿里等大廠后續(xù)還有大規(guī)模投資、戰(zhàn)略并購(gòu)的可能嗎？
吳世春：我不排除這樣的可能。市場(chǎng)中的一只蝴蝶煽動(dòng)一下翅膀，就會(huì)引起一系列反應(yīng)。但在目前市場(chǎng)上，很少有比“轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)+找靚機(jī)”更強(qiáng)的二手平臺(tái)團(tuán)隊(duì)，甚至對(duì)包括二手奢侈品在內(nèi)的其他二手市場(chǎng)，都會(huì)形成一些擠壓的趨勢(shì)。
見實(shí)：所以，后續(xù)還會(huì)繼續(xù)并購(gòu)二手奢侈品等品類？
吳世春：其他品類沒有這么大體量。轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)和找靚機(jī)加起來交易量大概是300多億，今年會(huì)沖刺1000億。
見實(shí)：合并之后會(huì)超過咸魚嗎？
吳世春：暫時(shí)還沒有。咸魚的交易量比他們還更大一些。
見實(shí)：兩者合并之后，給他們與咸魚之間的競(jìng)爭(zhēng)帶來了哪些直觀的改變？
吳世春：轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)是B2C模式，咸魚是C2C模式。轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)之前跟咸魚競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)候會(huì)有一些劣勢(shì)，現(xiàn)在有了找靚機(jī)的優(yōu)勢(shì)補(bǔ)位，反而讓他們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位。
我們也非常認(rèn)可咸魚的強(qiáng)大，但咸魚未來可能會(huì)是二手市場(chǎng)中的淘寶，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)和找靚機(jī)則會(huì)成為二手市場(chǎng)的京東。我們很期待他們合并后有很強(qiáng)表現(xiàn)，只是目前還無法判斷他們合并會(huì)給競(jìng)爭(zhēng)帶來哪些具體的改變。
見實(shí)：接下來合并的重點(diǎn)會(huì)是哪些方面？
吳世春：在資源方面，他們可以更好的利用騰訊的資源，流量的獲取可以擴(kuò)展到全品類，整體流量的價(jià)值要比之前更高。收益方面，他們不需要再打價(jià)格戰(zhàn)，盈利能力也會(huì)增強(qiáng)。采購(gòu)方面，上游采購(gòu)可以共用庫(kù)存，很容易產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。
見實(shí)：他們之前打過價(jià)格戰(zhàn)嗎？
吳世春：市場(chǎng)上一直在打價(jià)格戰(zhàn)。但在兩家合并以后就能避免價(jià)格戰(zhàn)方面造成的損失。
見實(shí)：確認(rèn)一下，這不是一次收購(gòu)吧？
吳世春：當(dāng)然不是收購(gòu)了，如果是收購(gòu)的話，就是將對(duì)手消滅掉，原有的團(tuán)隊(duì)很快就會(huì)離開，最后肯定達(dá)不到1+1>4的效果。
見實(shí)：所以接下來不會(huì)出現(xiàn)一個(gè)團(tuán)隊(duì)撤出，另一個(gè)團(tuán)隊(duì)全面接手的情況？
吳世春：我們討論了很多條款，就是為了避免將合并變成一次收購(gòu)，導(dǎo)致價(jià)值大大減小。我們更希望合并形成一個(gè)合力，業(yè)務(wù)之間可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
見實(shí)：找靚機(jī)CEO溫言杰和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)CEO黃煒互補(bǔ)情況怎么樣？
吳世春：他們互補(bǔ)得很好，黃煒是個(gè)產(chǎn)品型人 ，溫言杰是一個(gè)運(yùn)營(yíng)型人。
見實(shí)：你們的投資挪到新轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)上去了？
吳世春：對(duì)，我們也會(huì)拿一些錢回來，但大部分還會(huì)留在新轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)中作為股份。
見實(shí)：之前是傾向直接全部挪過去，還是拿回來更多現(xiàn)金？
吳世春：他們之間如果只是并購(gòu)，都可以產(chǎn)生不錯(cuò)的效果，更何況他們是合并呢？我們對(duì)合并后的化學(xué)效應(yīng)滿懷信心，更傾向于將資金直接全部挪過去。
見實(shí)：這次合并也是為了盡快上市打算？
吳世春：我覺得他們會(huì)選擇合適的市場(chǎng)時(shí)機(jī)上市，具體時(shí)間要看他們的安排。
見實(shí)：你之前跟黃煒沒有討論過上市預(yù)期？
吳世春：我也希望越早上市越好，但我們沒辦法在代替黃煒發(fā)聲，股東不能代替團(tuán)隊(duì)去發(fā)聲。
作為投資人，我們希望未來更多有價(jià)值的合并和并購(gòu)發(fā)生，其實(shí)這也是對(duì)上市的一種補(bǔ)充。如果你能夠做一個(gè)百億級(jí)別的平臺(tái)，就別做一個(gè)小規(guī)模的事情，一定要做大做強(qiáng)，否則即使是上市了，也很難有流動(dòng)性和交易量，最后也會(huì)很難受。
見實(shí)：對(duì)合并有過什么擔(dān)心嗎？
吳世春：我最擔(dān)心還是團(tuán)隊(duì)在磨合過程中出現(xiàn)問題，現(xiàn)在這種擔(dān)心越來越少了。因?yàn)闇匮越芎忘S煒的格局都足夠大，都屬于成大事不拘小節(jié)的人。
見實(shí)：這次合并真不是被大環(huán)境逼的？
吳世春：這次合并跟疫情完全沒有關(guān)系，雙方的現(xiàn)金都非常充裕。而且，二手市場(chǎng)都沒有線下門店，受疫情影響很小。找靚機(jī)在3月份的銷量甚至創(chuàng)造了新高。雙方的合并其實(shí)是一個(gè)主動(dòng)的選擇，而不是被動(dòng)選擇。
見實(shí)：兩家公司合并后會(huì)有主次之分嗎？
吳世春：如果一定要分一個(gè)主次的話，我覺得轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)會(huì)占據(jù)更主要的位置，因?yàn)樗麄儺吘褂腥奉惖膬?yōu)勢(shì)。
見實(shí)：所以你估計(jì)，接下來會(huì)有更多垂類行業(yè)合并案例？
吳世春：會(huì)有的，我現(xiàn)在也在推動(dòng)另外兩家談合并。我們很愿意給這種合并案背后做紅娘或者推手的角色。
見實(shí)：你為什么想推他們合并，而不推他們直接上市呢？
吳世春：如果他們合并后有1+1>4的效果，這甚至比上市更有意義。因?yàn)楹喜⒑罂梢栽诟?jìng)爭(zhēng)格局中躍升到行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的位置，這樣對(duì)投資人來說更有價(jià)值。很多公司并不是上市后才能創(chuàng)造更多的價(jià)值，反而是上市之后很多工作就沒法做了。
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