進入5月份以來，全球糧油廠商持續(xù)聚焦中美貿(mào)易關(guān)系，其中，特朗普政府自14日起恢復對部分進口中國商品加征關(guān)稅，之前我國政府宣布從12日起繼續(xù)排除79種美國商品的加征關(guān)稅。5月18日（周一），繼暫停進口澳洲牛肉之后，中國商務(wù)部發(fā)布通告，將對進口澳洲大麥加征80%關(guān)稅（為期五年）。一時間，全球農(nóng)業(yè)領(lǐng)域熱議的關(guān)鍵詞被關(guān)稅、貿(mào)易“刷屏”，匯易網(wǎng)觀察到，作為全球最重要的植物油（食用油）供應(yīng)端，東南亞兩大棕櫚油生產(chǎn)國和出口國——印度尼西亞、馬來西亞，近期兩國政府在關(guān)稅方面的政策導向也較為積極，對亞洲植物油價格走勢具有重大的影響，我國廠商應(yīng)當利用好“兩個市場、兩種資源”。
Part1：棕櫚油“大V”相繼調(diào)整關(guān)稅，今夏全球植物油市場反彈空間猶存
上周五（5月15日）馬來西亞棕櫚油局（MPOB）表示，馬來西亞已經(jīng)將2002年6月份毛棕櫚油出口關(guān)稅從5月份的4.5%下調(diào)到0。作為全球第二大棕櫚油生產(chǎn)國，馬來西亞將參考價格定在2,122.77令吉。5月19日最新消息，據(jù)印尼媒體報道，印尼財政部長周一表示，為結(jié)束B30生物柴油強制摻混項目的資金問題，印尼政府決定注資1.86億美元，并將今年5月份的棕櫚油出口稅上調(diào)5美元/噸，達到55美元/噸。
參見JCI基礎(chǔ)數(shù)據(jù)中心的政策跟蹤資訊可知，2020年1月，印尼政府結(jié)束之前長期“零關(guān)稅”政策，今年實施不久的B30生物柴油計劃險遭此輪“石油危機”卡脖子，而恢復提高棕櫚油出口產(chǎn)品也是印尼政府在特殊時期的被動選擇。相比較之下，由于本國精煉食用油需求市場容量相對有限，去年以來印度恢復對進口棕櫚油加征高額關(guān)稅，加之我國進口大豆貿(mào)易的恢復性增長，令馬來西亞棕櫚油市場供應(yīng)端明顯承壓，促使大馬政府恢復“0稅”政策。
Part2：植物油“V型”反彈并非幻想，大國博弈或再加劇農(nóng)產(chǎn)品市場振幅
馬來西亞棕櫚油協(xié)會（MPOA）數(shù)據(jù)顯示，今年4月大馬棕櫚油出口量為123.6萬噸，環(huán)比上升4.38%，同比下降25.27%；今年頭4個月里，馬棕油出口總量為471.7萬噸，年同比減少156.3萬噸或24.90%，其中出口至中國68.1萬噸，同比減少9.1萬噸或11.81%！此前，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）5月12日發(fā)布的最新一期供需報告數(shù)據(jù)顯示，2020年4月底馬棕油庫存大幅增至200萬噸以上，遠超業(yè)內(nèi)人士的普遍預(yù)期，因為油棕產(chǎn)量激增至近6個月來最高水平，為防控新冠疫情大馬政府采取的封鎖措施也造成需求市場急劇萎縮。同時，值得注意的是，2020年4月底大馬棕櫚油庫存較上月環(huán)比激增18.26%，達到205萬噸，這也是2019年12月份迄今的新高。簡言之，“零關(guān)稅”與否反映出東南亞兩大棕櫚油供應(yīng)國所面臨的經(jīng)濟困境，一方面，印尼政府希望借助提高棕櫚油出口關(guān)稅，來補貼“無米之炊”生物燃料產(chǎn)業(yè)計劃；另一方面，經(jīng)濟不振、出口滑降共同促使大馬政府恢復“零關(guān)稅”。
進入夏季，全球大宗商品市場呈現(xiàn)筑底震蕩的回暖走勢，同樣也為我國植物油期現(xiàn)貨跟盤反彈提供重要的支撐。一方面，本周紐交所（NYMEX）原油期貨重返30美元/桶整數(shù)關(guān)口，連續(xù)第四周呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，對包括豆、棕油在內(nèi)的等植物油市場提供間接的托底作用。另一方面，備受終端關(guān)注的夏季“網(wǎng)紅”品種——棕櫚油價格如期止跌回升，目前馬盤、連盤延續(xù)今年5月以來的技術(shù)性反彈軌跡，而受到盤面鼓舞、庫存下降的雙重提振，我國主要港口經(jīng)銷商本周跟盤拉抬棕櫚油現(xiàn)貨報價，局地掛牌報價（5月合同）再度接近5000元/噸大關(guān)。
【JCI早間熱點綜述】5月19日(星期二)CBOT大豆收盤下跌。因市場等待中國新的購買意向跡象。美國農(nóng)業(yè)部周二表示，種植玉米或大豆等農(nóng)作物的美國農(nóng)戶將根據(jù)其2019年產(chǎn)量的一半或截至1月15日手中的供應(yīng)量獲得新冠肺炎疫情援助。7月美豆主力合約收843.00跌2.00或0.24%。CFTC報告數(shù)據(jù)顯示，美國基金在CBOT豆油期貨期權(quán)上的凈頭寸已經(jīng)“空翻多”。雖然國際原油期貨反彈，但是豆油需求令人擔憂，繼續(xù)壓制美豆油合約。
周二，BMD毛棕油期貨連續(xù)第三個交易日上漲，因為競爭性植物油豆油價格走強，頭號生產(chǎn)國印尼將繼續(xù)支持生物柴油項目，并提高出口關(guān)稅。不過令吉走強，制約大盤的上漲空間；BMD基準8月毛棕櫚油期約上漲40令吉，報收2182令吉/噸。消息人士稱，在外交糾紛導致印度買家離場四個月之后，印度已經(jīng)恢復采購馬來西亞棕櫚油，因為國內(nèi)庫存下降，價格有吸引力。在馬來西亞新內(nèi)閣成立之后，馬來西亞和印度的貿(mào)易關(guān)系有所改善，馬來西亞上周簽署協(xié)議采購創(chuàng)紀錄的10萬噸印度大米。
當?shù)貢r間周二（5月19日），美國健康新聞網(wǎng)站Stat采訪多名疫苗專家后指出，單憑Moderna官網(wǎng)的一紙聲明完全無法判斷疫苗本身是好是壞。美股三大指數(shù)應(yīng)聲收跌，道指跌近400點。截止收盤，道指跌390.51點，跌幅1.59%，標普500指數(shù)跌1.05%，納斯達克指數(shù)跌0.54%。阿根廷遭遇干旱和疫情共同影響，豆粕出口份額下降?？茖W家警告：地球海洋正在經(jīng)歷萬年不遇的災(zāi)變！
綜上所述，2018年以來，特朗普針對“中國制造”發(fā)起史詩級的貿(mào)易摩擦（232措施、301措施），經(jīng)歷過18個月艱難的分歧與對立之后，今年1月15日中美兩國簽訂第一階段景貿(mào)易文本協(xié)議，磋商成果來之不易。熟料，隨著美國新冠疫情防控形勢急轉(zhuǎn)直下，白宮依然頻繁發(fā)出不利于兩國鞏固合作成果的“雜音”，令全球大宗交易員神經(jīng)再次緊繃，更有不少網(wǎng)民戲稱：“一頓分析猛如虎，漲跌還看特朗普”。如是，匯易網(wǎng)視角解讀：套利買盤持續(xù)活躍、進口成本再度抬升，JCI維持之前的策略建議：今夏市場我國糧油廠商應(yīng)當利用內(nèi)外市場“倒掛”逢低補庫，追高仍須謹慎，畢竟地緣關(guān)系“灰犀牛”事件的沖擊力要超過“黑天鵝”事件。
厄爾尼諾El Nino對東南亞油棕生產(chǎn)的影響評估
通常，厄爾尼諾會導致東南亞地區(qū)干旱少雨，而拉尼娜現(xiàn)象則會使得東南亞地區(qū)潮濕多雨。由于油棕樹喜好濕潤、高溫以及強光照的生長環(huán)境。因此，從本質(zhì)上來看，厄爾尼諾和拉尼娜現(xiàn)象對油棕鮮果串（FFB）單產(chǎn)的影響是通過降雨量起作用的。
據(jù)現(xiàn)代氣象學統(tǒng)計，通常厄爾尼諾與拉尼娜呈現(xiàn)交替出現(xiàn)的現(xiàn)象。如表3所示，自2006年以來，在本次厄爾尼諾事件之前一共發(fā)生過3次厄爾尼諾事件和4次拉尼娜事件。以馬來西亞為例，歷次中等及以上強度的厄爾尼諾事件均使得馬來油棕FFB單產(chǎn)出現(xiàn)顯著下滑，而中等及以上強度的拉尼娜事件則會使FFB單產(chǎn)顯著增加。
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（責任編輯：黃鶯）
