A股股民們，一周時(shí)間就擁有了巴菲特75%的經(jīng)歷。
在2020年3月8日前，活了89歲的巴菲特只見(jiàn)過(guò)一次美股熔斷。
8天過(guò)去了，全世界的人都陪著他，又見(jiàn)證了三次美股熔斷。
北京時(shí)間16日，美股開(kāi)盤(pán)即熔斷！
美股又雙叒叕四次熔斷
今天晚上，標(biāo)普500指數(shù)開(kāi)盤(pán)跌超7%，觸發(fā)本月第三次熔斷，也是史上第四次熔斷，美股暫停交易15分鐘。
納斯達(dá)克指數(shù)開(kāi)盤(pán)下跌482.15點(diǎn)，跌幅6.12%；道瓊斯指數(shù)開(kāi)盤(pán)下跌2250.46點(diǎn)，跌幅9.71%。
這是美股史上第四次出現(xiàn)熔斷，第二、第三次分別出現(xiàn)在上周的3月9日和3月12日。美股歷史上第一次真正熔斷是23年前的1997年10月27日，當(dāng)時(shí)道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌7.18%。
放眼全球股市，今夜的美股并不孤獨(dú)。
短短半小時(shí)內(nèi)，還要其他三個(gè)國(guó)家的股市觸發(fā)熔斷。
巴西IBOVESPA指數(shù)開(kāi)盤(pán)下跌12.5%，觸發(fā)熔斷。
以色列特拉維夫基準(zhǔn)指數(shù)下跌8%，交易暫停30分鐘。
多倫多證券交易所，觸發(fā)第一級(jí)市場(chǎng)熔斷機(jī)制。
菲律賓證交所更是宣布自3月17日起暫停交易！
何為美股的熔斷機(jī)制？
紐交所官方規(guī)定顯示，標(biāo)普500指數(shù)有“三個(gè)熔斷點(diǎn)”會(huì)因?yàn)樵撝笖?shù)的大幅下跌和波動(dòng)而暫停交易。
根據(jù)標(biāo)普500指數(shù)前一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)，紐交所將該指數(shù)的“熔斷點(diǎn)”分為三個(gè)階段，即當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)跌7%時(shí)，會(huì)觸發(fā)第一層熔斷機(jī)制，暫停交易15分鐘。
標(biāo)普500指數(shù)跌13%時(shí)，且如果該跌幅發(fā)生在美東時(shí)間15：25前，便會(huì)觸發(fā)第二層熔斷機(jī)制，暫停交易15分鐘，如果發(fā)生在美東時(shí)間15：25（含）以后，則不會(huì)觸發(fā)第二層熔斷機(jī)制（即不暫停交易）。
如果標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)天跌幅達(dá)到20%，則會(huì)暫停當(dāng)天剩余時(shí)間所有交易。
0利率加QE都救不了美股？
北京時(shí)間16日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)突然宣布大幅降息，這一次非常規(guī)操作直接砍掉100個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦儲(chǔ)備基金率降至0-0.25%區(qū)間。
這一利率區(qū)間，實(shí)際上就是0利率。
與此同時(shí)，總計(jì)7000億美元的QE（量化寬松）也隨之而來(lái)。
但“0利率+QE”也沒(méi)能成為美股的速效救心丸。
美國(guó)股指期貨在降息消息宣布后大幅下挫，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨下跌超過(guò)1000點(diǎn)，跌幅達(dá)到5%限制點(diǎn)，觸發(fā)跌停。
中國(guó)銀行研究院研究員王有鑫表示，降息只是經(jīng)濟(jì)下行期的被動(dòng)舉措，只能延緩而不能逆轉(zhuǎn)形勢(shì)。在美聯(lián)儲(chǔ)宣布大規(guī)?！熬仁小迸e動(dòng)之后，美國(guó)股指期貨本月第三次熔斷，VIX波動(dòng)率指數(shù)也大幅跳漲，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于后市更加悲觀。
他指出，全球金融危機(jī)以來(lái)，長(zhǎng)期低利率導(dǎo)致的寬松的金融環(huán)境，令投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提高，促使其追逐高收益、高風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性更差的資產(chǎn)，帶動(dòng)美國(guó)三大股指和企業(yè)杠桿率升至歷史高位，金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性大幅提高。
“本次疫情只是觸發(fā)點(diǎn)，即使沒(méi)有疫情，脫離經(jīng)濟(jì)基本面的美股出現(xiàn)調(diào)整也是大概率事件。”王有鑫稱，目前，在上一輪寬松政策尚未退出之際，為了應(yīng)對(duì)本輪危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)再次祭出史無(wú)前例的降息加寬松舉措，將使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步累積，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策空間緊張，政策工具幾乎用盡。
在他看來(lái)，即使本輪危機(jī)能夠得到有效控制，未來(lái)海量的流動(dòng)性和遠(yuǎn)超歷史規(guī)模的資產(chǎn)負(fù)債表恐將成為下一輪貨幣和債務(wù)危機(jī)的引爆器，一旦美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策退出的時(shí)機(jī)和節(jié)奏把握不當(dāng)，恐將帶來(lái)新一輪的資產(chǎn)負(fù)債表衰退危機(jī)。
工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，受制于疫情時(shí)期的信息不對(duì)稱，超預(yù)期的貨幣寬松會(huì)被視為反向信號(hào)，導(dǎo)致市場(chǎng)以為自身低估了潛藏的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而打擊市場(chǎng)的長(zhǎng)期信心。
在美聯(lián)儲(chǔ)此次降息行動(dòng)后，美股三大股指的期貨則急遽下跌，道瓊斯指數(shù)期貨和標(biāo)普500指數(shù)期貨再次觸發(fā)熔斷。這說(shuō)明，美聯(lián)儲(chǔ)的此次行動(dòng)正在引致顯著的市場(chǎng)長(zhǎng)短期預(yù)期差。展望未來(lái)，如果這一預(yù)期差兌現(xiàn)，美股市場(chǎng)的新一輪調(diào)整恐難避免，并將對(duì)全球市場(chǎng)造成廣泛沖擊。
A股能否走出獨(dú)立行情？
全球金融市場(chǎng)的海嘯似乎并沒(méi)有在A股掀起太大風(fēng)浪。
對(duì)比其他市場(chǎng)的暴跌而言，A股的“傷得不重”。
“聯(lián)儲(chǔ)不淡定，我們要鎮(zhèn)定。” 興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委這樣說(shuō)。
他進(jìn)一步稱，由于中國(guó)無(wú)論是股市，還是債市，都是估值洼地，包括聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的全球?qū)捤桑坏﹪?guó)際金融市場(chǎng)恐慌稍有平復(fù)，“水”都會(huì)有相當(dāng)部分流向中國(guó)，讓中國(guó)更寬松。
因此，中國(guó)的政策反倒應(yīng)該淡定從容，無(wú)需跟得那么緊。“我們更應(yīng)謀劃的是，資本項(xiàng)目開(kāi)放再上新臺(tái)階，便利本國(guó)居民的跨境資金流動(dòng)，對(duì)沖國(guó)際資金即將到來(lái)的涌入潮?！?/p>
工銀瑞信基金表示，在市場(chǎng)波動(dòng)性加大的背景下，相對(duì)寬松的流動(dòng)性環(huán)境對(duì)股票市場(chǎng)活躍度有正面貢獻(xiàn)，同時(shí)逆周期調(diào)節(jié)政策逐步發(fā)力也將降低經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)，股市主要面臨結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
首先，雖然疫情對(duì)短期經(jīng)濟(jì)有沖擊，但并不改變國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展向好的大局，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)也仍在持續(xù)推進(jìn)，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還可能在疫情影響下加速發(fā)展，A股市場(chǎng)仍具有吸引力。
其次，政策面繼續(xù)釋放全面深化改革擴(kuò)大開(kāi)放的決心，進(jìn)一步穩(wěn)定并改善資本市場(chǎng)投資者預(yù)期。
最后，當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)估值仍有較強(qiáng)吸引力，中長(zhǎng)期配置價(jià)值依然較高。但這個(gè)過(guò)程中，需要警惕全球經(jīng)濟(jì)短期進(jìn)入衰退對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的負(fù)面影響。
程實(shí)認(rèn)為，全球降息潮將提速推進(jìn)，中國(guó)降準(zhǔn)之后的降息可能性、必要性、緊迫性正在上升，而隨著中美利差擴(kuò)大，資金流動(dòng)有利于人民幣資產(chǎn)。
同時(shí)，伴隨疫情演進(jìn)以及長(zhǎng)短期預(yù)期差的兌現(xiàn)，美國(guó)料將繼歐洲之后，成為新的全球波動(dòng)之源。而作為率先控制疫情的主要經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的“穩(wěn)定器”效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯。
